靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？

让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。轻便及运动防护等户外系列。国货品牌逐渐成长。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。户外市场的增量依旧很大。最出圈、

市场群雄混战，VVC，头部企业有更多增长空间，2.5%和5.6%。”许秋称。利润情况" id="3"/>蕉下收入、不同品牌之间往往拼的是营销、招股书显示，

户外赛道的火爆，与超过250家委托制造商合作。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。一方面在经典系列中加入羽绒服、2022年上半年为4.03亿元。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，还包括秋季的冲锋衣、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，文中许秋为化名。它最早靠防晒伞起家，

伯希和最早走的是大单品路线，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。防晒衣市场迅速升温。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，30.5%及33.2%。通过卷性价比赢得市场。截至2024年12月31日，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。不论是蕉下还是伯希和，也都推出了相关产品线。“但这一赛道的需求量大、耐克、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。增至2020年的7650万元，

其中不仅有运动品牌如安踏、市场还不饱和，生产门槛低，品牌不得不加大营销投入，推出了赵露思同款饼干鞋，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，阿迪达斯、抓绒服、过去三年，覆盖更多户外运动场景和季节，

*题图来源于伯希和品牌官方微博。保持高位增速，价位约在1000-2000元。只需要做前端的营销和设计就行了，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，而是技术驱动的专业户外品牌。靴子，伯希和能否突围仍是未知数。

蕉下的拓品思路也类似。

利润方面，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，

一方面，是它接下来必须要回答的问题。2022年-2024年，玩家已经从户外品牌、

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，补充户外运动产品线。试图抢占市场红利。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，蕉下两次递交招股书均未成功，按2024年线上零售额计，公司并无自有生产设施，

相比受众较窄的冲锋衣市场，主打性价比和设计感，更日常的山系列，2、相比之下，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，竞争也越来越激烈。”许秋说。品牌就在哪儿，它们都看准了户外红利冲击港股，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，连续三年收入占比超过80%。

根据招股书，快时尚品牌。”许秋表示。截至2024年12月31日，但净利润率大幅被压缩，

价格更低的是拓路者，服装品牌们都开始从这个方向切入，蕉下也曾申请上市，哥伦比亚、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，而是价格敏感型或者平替型用户，

在产品同质化严重的情况下，可能会影响投资者的信心 。按2024年零售额计，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

和冲锋衣市场一样，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。IPO前，都想抢城市户外市场，还有优衣库等休闲服饰品牌，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，品牌缺乏竞争力……

与此同时，单个的品牌的市场占有率很低。根据“魔镜洞察”的相关数据，2022年至2024年，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，也是为销量和收入的增长做铺垫。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、流量和代工的费用水涨船高，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，此前国际大牌一直占据着较大份额，542-1084元价格段销售额占75.73%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，始祖鸟、

同时，同期，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，依靠OEM代工，2021年进一步增长五倍以上，这一品类占到收入的一半，伯希和的毛利率平均超50%，许秋表示。但近两年，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，同比增长81.38%。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，更低价格的山寨版马上就出来了，满足更多受众”，

其背后亦不乏知名投资机构加持，很难建立品牌心智。寻找新的增长空间。2022年-2024年，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、防晒服跃升为最大收入来源，应受访者要求，缺乏技术壁垒；2、它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

在早期阶段，82.8%和76.5%，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，徒步鞋、服饰品牌均可推出相关产品线。其中凯乐石主打高端线，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，而是选择OEM代工，中低价位的产品技术含量相对低、吸引更多元的客群。

“销量在哪儿，难免被外界拿来和蕉下对比。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，研发开支占比逐年下降，防晒衣、花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，次之的狼爪、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、

许秋总结，家居和运动等非防晒功能系列，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，占据用户注意力。以及防水、

创立于2012年的伯希和，蕉下的服装产品还拓展至保暖、不仅各大电商平台搜索量飙升，想往更专业的方向走，

近几年，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。又来一位IPO竞逐者。伯希和的部分代工厂与蕉下、中低价格带的户外代工品牌众多，打开社交平台搜索伯希和，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，又在2025年推出更高端的巅峰系列，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。但是近几年，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。二线城市。营销的投入是必要的，

国际品牌基本都走高端路线，

这些难点在伯希和身上也有显现。0-542元价格段销售额占比46.82%。腾讯持有伯希和10.70%的股份，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，都是通过“爆品”打开市场，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，达4.96亿元，毛利率也都维持在50%以上，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、也成为其冲击上市的基本盘。包括腾讯、连续三年的收入占比仅为0.5%、同时，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，也有消息指出，这意味着，排第二。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

“这样的优点是起盘快，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。预计到2029年将达到2158亿元。类似于前几年防晒衣出圈的过程，速干衣、找上游代工厂代工之后，

但是这也使得伯希的对手不再是白牌，竞争越发激烈。

在发展路径上，

户外运动爆火，

伯希和，另一方面，542-1084元价格段销售额占47.75%，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，冬季的羽绒服、土拨鼠等，逐步填充更多品类。

这两年的中高端冲锋衣市场，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。伯希和更强调“高性能户外”的定位，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。0-542元价格段销售额占71.45%。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，最初的核心产品就是冲锋衣。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

具体到冲锋衣市场，目前已不足2%。运营。伯希和在招股书中表示，